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分级转型无优势目前，分级基金取消是政策明确下的大趋势。此前，富国中证银行分级基金已实施取消分级机制，只保留存普通指数基金的母基金，把母基金当做普通指数基金运作。不过，与普通指数基金相比，分级基金费率要高出一倍。目前公募市场普通指数基金标准费率为0.5%的管理费和0.1%的托管费，部分产品甚至更低；而分级基金两项费率普遍在1.0%和0.2%。这意味着，跟踪同样一指数，持有分级基金的母基金要比持有普通指数基金多交一倍的费用。

“美国仅仅是制裁华为，华为也仅仅是在通讯领域领先美国公司，我们不是所有都行，仅仅是5G比美国强，”任正非说，“在AI、云、智能计算这些领域，目前我们与美国公司相比还有一些差距。”他还拿沙特石油行业举例，“石油是会枯竭的，货币是会贬值的，把石油美元转向提高教育与文化水平，提高科技创新能力，投资到数字财富，才是永葆青春的办法。”

-26.4930.701.30704民生加银研究精选-25.97-37.300.62705民生加银精选-23.78-5.100.94906民生加银品牌蓝筹-19.6469.801.69807民生加银养老服务-18.53-3.700.9630

值得注意的是，民生加银研究精选也是基金经理蔡晓的“佳作”，不同于民生加银量化中国，蔡晓是半路接手该基金。2018年3月6日之前，民生加银研究精选一直由基金经理宋磊掌舵，其管理该基金2年又284天，任职回报仅为-18.70%。自2018年3月7日起，蔡晓加入民生加银研究精选的管理行列，不久后宋磊便离任，蔡晓独立管理该基金至2018年12月18日，期间其任职回报为-19.85%。目前，蔡晓与另一位基金经理金耀共同管理该基金。

（1）由于光伏玻璃价格下跌而导致光伏玻璃毛利率下降、（2）财务成本高于预测、（3）EPC业务收入低于估计，公司18年股东净利润同比下跌20.1%至港币18.63亿，分别低于我们和市场预测的港币21.96亿和港币19.64亿15.2%和5.1%。

除了线上线下融合的速度加快，苏宁、阿里、拼多多等对于下沉市场的争夺也在提速。线上线下融合零售云的这种线上线下融合的模式是苏宁近年来推进的重点。“去年7月开业至今，门店取得了营业收入700万元左右，除去房租、人力成本等费用后，毛利在100多万元。”5月29日，今年45岁的苏宁易购零售云雪堰店店长吴光告诉第一财经记者，去年7月开业的时候主营家电、3C等品类，今年4月改造了原来的二楼空置区域，引入顾家家居。